网下打新风光不再,亿级大户年收益仅4.02%。而去年为26.68%

【 时间:2017/12/20 7:58】



网下打新风光不再 亿级大户年收益不到5%
2017-12-20 来源:上海证券报

⊙记者 王晓宇 ○编辑 剑鸣



网下打新收益率正在下降。统计显示,今年以来共有307只通过网下询价配售及网上定价
发行相结合的新股上市并已经开板。以其开板日收盘价计,C类投资者网下认购新股的理论
收益率已跌至5%以下。

资深券业人士表示,那些专为打新而来的投资者今年已逐步退场,但那些股市长跑者仍会
积极参与新股网下发行,预计中短期内不会出现新股破发现象,网下打新仍将录得正收益。



市值门槛同比提升近1.6倍

“我认识的某投资者前段时间转战票据市场了。”一名投行人告诉记者,该投资者去年专
营凑市值打新,当时可谓风光无限,找他借钱买蓝筹打新股的投资者络绎不绝。据其介绍,
彼时打新的无风险收益率能做到20%以上。但从今年初起,他的业务重心就不在新股上了。

一名上市券商陆家嘴营业部负责人告诉记者,随着去年四季度新股网下认购门槛逐步提
升,其所在营业部个人网下打新者就渐次减少。部分资金量有限的个人投资者已调整持仓,
从同时参与两市申购转为参与沪市申购,有的干脆就购买网下打新产品,或者彻底退出网下
打新。

申万宏源研究统计显示,截至12月19日,今年以来共有307只新股采用网下向符合条件的
投资者询价配售和网上定价发行相结合的方式发售。若参与两市申购,其平均市值要求为
11195万元,而在2016年,这一数据为4311万元,市值门槛提高了近1.6倍。



收益率下跌八成多

平均市值门槛大幅提升的同时,新股上市后的涨幅也显著降低。今年1至2月,受张家港行
等次新个股开板后“梅开二度”的火爆走势带动,新股备受资金青睐,至纯科技、康泰生
物、白银有色等多只新股开板前连续涨停天数超过20个。但自二季度起,新股连续涨停板的
天数便整体进入下行通道。3月份以来,连板的最多天数为19天;11月份,首发连板最多为
16个,大部分个股连板个数不超过10个,上市后的三到四个交易日便打开涨停板成普遍现
象。

据申万宏源研究测算,C类投资者参与这307只新股网下申购的累计收益为411万元(前提
为每只新股均获配)。再加上对19只未上市及未开板新股的模拟测算,预计C类投资者全年
网下打新的累计收益为450万元。分市场看,沪市网下打新的收益为267万元,深市为144万
元。

不算存量股票的市值变动,与其过亿的平均市值门槛相比,其年度收益率仅为4.02%,这
一收益率与同样资金购买货币基金并持有一年的收益率相差无几,甚至不如一些理财产品。
与之形成鲜明对比的是,2016年C类投资者全年网下打新的理论收益率高达26.68%。

华泰证券某营业部总经理表示,网下打新是对长期持有A股股票的价值投资者的回报,只
要新股不破发,这些投资者依然会继续打新。