造纸业环保核查不放松 2018年仍会“洛阳纸贵”

【 时间:2018/1/5 8:40】



造纸业环保核查不放松 2018年仍会“洛阳纸贵”
2018-01-05 来源:上海证券报

⊙记者 滕飞 ○编辑 全泽源



2017年,纸价大幅波动、起伏不定,导致造纸企业两极分化。环保风暴让小型纸企限产转
型,大型上市纸企却赚得盆满钵满,2017年净利润暴增、股价翻倍的上市纸企比比皆是。岁
末年初,记者从原料端、供给端及环保核查等多个方面研判2018年纸业行情,综合各方观点
可见,2018年仍将“洛阳纸贵”。

纸价高位震荡

记者查阅最新多种纸类产品价格走势,以铜版纸、双胶纸、白卡纸、瓦楞纸为例,上述几
个品种价格在2017年11月份,纷纷达到这一轮价格高点。上述四个纸类品种目前最新均价分
别为7395元/吨、7835元/吨、7027元/吨、4515元/吨,除瓦楞纸外,其他品种价格仍然在全
年价格高点附近震荡。瓦楞纸则在11月达到年内峰值后,又迅速跌落至全年低点附近。

“四季度和春节前夕是造纸行业传统的旺季,纸张价格没有松动在情理之中,但没有再次
上涨却是意料之外。”某造纸业人士说,“瓦楞纸在‘双十一’、‘双十二’购物高峰后,
需求会明显减缓,后续纸箱的回收也会一定程度弥补原材料的短缺。”

在原材料端,进口纸浆价格继续小幅上升。废纸进口量持续下滑,目前每月废纸进口总量
已较2017年初缩减大半,进口废纸价格也一直稳定在高位。另一方面,国废价格(黄板纸A
级为例)在2017年10月达到峰值,每吨价格在3000元上下,目前最新价格是2100元/吨,仍
然处于2017年高位。

这一轮纸价的暴涨始于2016年底,率先进入暴涨通道的产品是以废纸为主要原料的瓦楞纸
以及白面牛卡纸。以瓦楞纸为例,从2016年底至今,瓦楞纸价格一度从3100元/吨暴涨至
6300元/吨,其间涨幅超过一倍,是涨价最猛的纸品。其价格走势除去年10月份和12月份
外,与废纸价格走势几乎保持一致。

纸价上涨动力仍在

环保部在2017年12月25日公布了2018 年首批进口废纸配额,与2017年同期相比,2018 年
首批公示名单里获批纸企数量减少约88.46%,获批进口废纸额度减少约91.33%。其中,玖龙
纸业、 理文造纸、山鹰纸业又占据了首批核准总量中的绝大部分配额,龙头企业配额发放
优势明显。

对于2018 年首批配额大幅缩减,国金证券方面认为,2018年全年整体的配额批复总量较
2017 年将确定性减少,废纸和包装纸的价格在2018 年的全年均价仍有望高于2017 年。某
纸业人士也表达了同样观点:“环保越来越严,在国废还不能完全取代进口的情况下,供给
端还是会出现一定影响。”

除此之外,2017年8月环保部发布《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准(征求
意见稿)》规定进口废纸一般含杂量标准由 1.5%降低至0.3%。这意味着进口废纸的标准更
加严格,进口份额还会进一步缩水。

“去年四季度价格稳定,但未必是强弩之末。”前述人士说,“行情都有一定传导性,价
格现在平稳,但春节前夕纸厂纷纷进入停机检修期,再加上库存调控,这也给节后涨价留下
了更多的空间,另外春节前夕也常是纸价上涨的高峰期。”

造纸业上市公司2017年前三季度盈利水平颇为可观,营收净利水平大多保持大幅上涨趋
势。上市公司在这一轮行情中也稳中有进,没有出现扎堆新上产能的现象,供需关系在短时
间内不会出现明显变化。另一方面,2018年环保从严趋势不减。自1日起,环保税靴子落
地,未来环保不达标企业更加无处遁行。此外,供需关系稳定、废纸进口收缩、停机整修、
龙头议价能力加强等诸多因素也将给2018年的纸价保驾护航。