李克强点题境外上市回归A股 专家热议CDR等方式落地

【 时间:2018/3/21 9:04】



李克强点题境外上市回归A股 专家热议CDR等方式落地
2018年03月21日 07:26 证券日报



 李克强点题境外上市公司回归A股 业内专家热议CDR等方式稳妥落地

  编者按:3月20日上午十三届全国人大一次会议闭幕后,国务院总理李克强在人民大会
堂三楼金色大厅会见采访十三届全国人大一次会议的中外记者并回答记者提出的问题。本报
今日特请专家学者对其中读者关心的养老金、对外开放、金融风险等问题给予解读。

  下一步还要采取推动“互联网+”的许多新举措,比如过去一些“互联网+”的企业总是
到海外上市,现在已经要求有关部门完善境内上市的制度措施,欢迎他们回归A股。

  ——李克强

  ■本报记者 侯捷宁 朱宝琛 左永刚

  3月20日,国务院总理李克强在北京人民大会堂与中外记者见面,并回答记者提问。李
克强说,下一步还要采取推动“互联网+”的许多新举措,比如过去一些“互联网+”的企业
总是到海外上市,现在已经要求有关部门完善境内上市的制度措施,欢迎他们回归A股,同
时要为境内的创新创业企业上市创造更加有利的、符合法律规定的条件。

  李克强指出,“‘互联网+’作为新事物,它也有这样那样的问题,关键是要趋利避
害,采取包容审慎的监管方式。”中国经济这艘巨轮能够行稳致远的其中一个重要原因就
是,我们在世界科技革命新一轮浪潮中成功挂上了“互联网+”这个风帆。

  “互联网+”叠加“智能+”带来红利

  “李克强总理在答记者问时提到要趋利避害,对‘互联网+’采取包容审慎监管方式,
凸显了我国鼓励科技创新的魄力。”3月20日,中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在
接受《证券日报》记者采访时表示。

  刘英认为,“互联网+”不仅培育了新动能,开发了新产业、新技术、新模式、新动
力,而且通过“互联网+”模式,还改造提升了传统动能和传统产业,激发了市场活力,促
进了消费成为发展主动力,使经济结构发生了深刻变革。

  如是金融研究院首席研究员朱振鑫在接受《证券日报》记者采访时表示,“‘互联网
+’提出之后,中国的移动互联网进入了新时代,这次总理又提出‘智能+’,无疑也会给人
工智能技术带来不可忽视的红利,尤其是和金融、医疗等传统产业的融合,想象力很大。但
相比于互联网,人工智能红利的影响有限,一是应用范围没那么广,二是应用阶段相对还比
较初级,技术有待进一步完善,市场应该以长期价值投资的视角来谨慎看待。

  财富证券网络金融部副总经理赵欢在接受《证券日报》记者采访时表示,目前A股市场
的上市公司结构仍然是以传统产业为主,在中国经济转型升级的大背景下,这既不能充分反
映中国经济发展的真实面貌,也不能充分与新经济需求实现有效衔接。因此,需要采取一系
列新举措,支持包括“互联网+”等在内的新经济、新业态的企业发展。

  赵欢表示,“互联网+企业”主要在于凭借其独有的核 心技术或颠覆性的商业模式,深
入挖掘新经济中的巨大机遇。“互联网+”企业回归上市,有助于提高A股上市公司整体质
量,有利于形成融资和投资良性共赢的态势,引领未来投资者对价值成长的投资热潮。

  推动CDR落地有三大意义

  “总理对互联网企业的表态意味着‘独角兽’的回归速度会加快。”英大证券首席经济
学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示。他认为,互联网企业回国内上市将通过三
个途径:一是发行中国存托凭证(CDR),保证原有公司的框架和股东不发生改变,同时,
也能让国内投资者享受到互联网发展的红利,这也是非常具有现实可行性的一种回归方式;
二是可以通过在当地退市,通过IPO的方式回归A股;三是通过借壳的方式回归A股,例如:
360的回归。

  对此,国信证券(10.800, 0.00, 0.00%)发展研究总部研究员杨高宇在接受《证券日
报》记者采访时也认为CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施。他认为,CDR应该会很
快落地,有三大意义:

  一是大力推进新经济,助力实体经济转型升级。创新驱动发展战略已经成为中国转变经
济发展方式,破解经济发展深层矛盾和问题的必然选择。大力发展以新技术、新产业、新业
态、新商业模式为主要特征,以知识、技术、信息、数据等新生产要素为支撑的新经济已经
成为政府工作的重要抓手。

  二是提升中国资本市场国际影响力。CDR的推出是中国融资国际化的重要一步,未来CDR
的企业范围也将从服务科技股回归逐渐扩展到境外优质企业。存托凭证市场发展有助推动国
内外资本市场之间的良性互动,丰富资本市场的交易品种,增加国内投资者的投资渠道,提
升中介机构的国际化经营能力。

  三是为投资者分享中国新经济企业红利开辟新渠道。由于历史原因,一些代表中国新经
济的科技股并没有在A股上市。以互联网企业为例,从第一家于1999年海外上市的中华网算
起,互联网企业海外上市道路已经走了近20年。在过去的二十多年来,互联网的发展如同高
速铁路般迅猛,进入人们生活的方方面面。“互联网+”代表了中国经济最具活力、最具动
能的新动力。然而中国互联网各个细分领域的巨头公司基本上都没有在A股市场上市,因
此,通过CDR形式让科技股特别是独角兽企业回归,让A股投资者可以购买这些优质公司的股
票,分享这些企业成长的成果。

  “独角兽”回归A股要以稳为基调

  “能回归A股的互联网企业一定是优质的企业,龙头企业,不会大批量回来。”李大霄
表示。

  杨高宇也认为,“从市场稳定发展的角度来看,监管层不会大开闸门,而是有节奏地稳
妥推进。”


  此外,李大霄提醒说,投资创新型蓝筹公司时,最佳的买入点不是在它上市的时候,而
应该是初创期或者在它被市场冷淡之后。对于这些企业一定不要追高,高估值必然蕴含高风
险。

  朱振鑫强调,对互联网企业独角兽的政策要慎重,任何一条政策都不能违背资本市场的
初心:一是让市场发挥决定性作用,二是让优质企业上市,三是让投资者享受优质企业的投
资价值。

  “让独角兽回归A股没有错,关键是用什么方式,应该建立一个市场化的标准,让市场
机构来选择、来定价,监管者需要做的不是过多的表示对企业的看法,而是一方面管好中介
机构,让中介机构为自己的行为负责,另一方面对投资者提示风险。”朱振鑫表示。

  3月20日,十三届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行记者会,国务院总理李克强
应大会发言人张业遂的邀请会见中外记者,并回答记者提问。国务院副总理韩正、孙春兰、
胡春华、刘鹤参加。