一季度IPO审核通过率为47.06%:共审核68家企业的首发申请,其中32家获通过,32家被否决,4家暂缓表决

【 时间:2018/4/2 7:21】



制度改革再破题 IPO格局迎新变化
一季度IPO审核通过率为47.06% 未来仍将严把质量关
□本报记者 徐昭


 □本报记者 徐昭

 

 一季度证监会发审委共审核68家企业的首发申请,其中32家获通过,32家被否决,4家暂
缓表决,通过率(不包括取消审核的公司)为47.06%。去年共审核488家企业的首发申请,
其中380家获通过,通过率为77.87%。专家认为,严控拟上市企业的质量仍是监管层工作重
点,防止企业“带病上市”有利于提升A股上市公司质量,IPO审核通过率可能维持在目前水
平。同时,新经济企业在A股IPO尚处于起步阶段,短期内符合条件的企业不多,对IPO的整
体格局影响不大。

 严把质量关仍是核心

 数据显示,IPO终止审查企业增多,一季度共有66家企业终止审查,而去年全年终止审查
企业数为175家。终止审查企业大多业绩表现不佳,尤其是净利润未达门槛。

 南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示,发审委的审核更为全面、细致和审慎。发审
委全面审核利润率、应收账款、原材料、销售渠道、关联交易、会计处理方法、内部控制、
核心技术、股权问题、募投项目等多项指标,对细节更为关注。发审委认真考量企业质量、
财务真实性、业务独立性、合法合规性、内部控制力、股权合适性、募投合理度,从而深入
分析企业的可持续盈利能力,工作思路更为细致。发审委力禁幕后交易,严防法外开恩,杜
绝违规企业过会,对于存疑问题更倾向于行使否决权力,保证上市标准的严肃性,工作方式
更为审慎。

 从一季度发审委对被否企业的提问来看,新时代证券首席经济学家潘向东认为,发审委更
加关注企业经营的合法性、持续盈利能力、财务报表、关联交易、信息披露等问题,对于新
三板挂牌企业还重点关注“三类股东”问题。发审委关注企业内部合法合规问题,有助于防
止资金脱实向虚。关注企业财务指标和盈利能力,可以筛选出优质企业,防止企业“带病上
市”。在防风险和经济结构转型阶段,未来一段时间IPO发审仍将维持较严格的态势。

 毕马威中国资本市场主管合伙人刘国贤表示,未来一段时间内,严控申请上市企业的质量
仍是监管机构的工作重点,防止企业“带病上市”有助于提升A股上市公司的质量。视乎上
市申请人的质量,IPO审核通过率可能会维持在目前水平。虽然监管机构针对不同企业的审
核重点会有所不同,但常见的问询重点集中在收入变动的合理性、毛利的真实性、关联方交
易、持续经营能力、合法合规等方面。

 IPO发审面临新变化

 3月30日,经国务院同意,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或
存托凭证试点的若干意见》,对支持创新企业在境内发行上市作了系统制度安排。其中,市
场最为关注的创新企业盈利指标问题首次得到明确:符合条件的创新企业不再适用有关盈利
及不存在未弥补亏损的发行条件。

 刘国贤认为,鉴于新经济企业在A股IPO尚处于起步阶段,且存在资金投入大、产品更新换
代快等投资风险,试点阶段的上市审批可从三个方向稳中求进:一是试点阶段可仅针对市值
较大的企业;(下转A02版)



[中证报]