陷“需求疲软”恐慌 苹果产业链股票重挫

【 时间:2018/4/28 9:13】



陷“需求疲软”恐慌 苹果产业链股票重挫
2018年04月28日 07:31 中国证券报-中证网



 日前,苹果(162.32, -1.90, -1.16%)重要供应商台积电(38.17, 0.00, 0.00%)业绩不如
预期,引发人们对苹果“需求疲软”担忧。在苹果即将发布2018财年第二季度报告之际,华
尔街陷入“全恐慌模式”。苹果亚洲供应链显示,6月份的iPhone发货量已远远低于预期。
受此影响,苹果产业链股票在美、港和台三地市场都出现大幅下跌,苹果公司市值在台积电
公布业绩预期后的4个交易日内蒸发逾756亿美元,多家机构纷纷调低对苹果需求预期,称接
连的坏消息已经伤害投资者信心,这种情况恐怕到2019年才会有所好转。

  供应商业绩引“需求”恐慌

  4月19日上午,苹果芯片供应商台积电(TSM)公布业绩不及预期,引发市场对苹果“需
求疲软”恐慌。台积电是全球最大的半导体芯片制造商,同时也是苹果最重要的芯片合作伙
伴。公司公布的今年第二季度利润预期为78亿美元到79亿美元之间,这和华尔街的预期88亿
美元相差甚远。

  对于如此巨大的利润差,台积电表示,主要由于手机行业“需求疲软”。投资公司
Atlantic Equities分析师詹姆斯·科德威尔(James Cordwell)表示,“苹果业务占到台
积电营收的近20%,因此台积电下调营收预期,可能意味着iPhone需求弱于预期。”其他分
析师也认为,台积电发出的预警完全是因为苹果。

  继台积电之后,另一家重要的苹果供应商奥地利的AMS本周一也大幅下调二季度业绩预
期。奥地利的AMS是iPhone X使用的光学传感器供应商。该公司表示,预计二季度销售额将
在2.2亿美元至2.5亿美元之间,较一季度下降近50%。AMS投资者关系主管莫里茨·格美纳
(Moritz Gmeiner)表示:“我们无法讨论具体的客户,但我们看到大型智能手机项目的业
务明显下降,这对消费者业务和整个公司产生巨大影响。”

  华尔街将这两家供应商的业绩疲弱归咎于糟糕的iPhone需求。摩根大通(109.4, -0.70,
-0.64%)预计,将于6月1日公布业绩的其他半导体供应商业绩也不容乐观。就在台积电下调
营收预期后的第二天,摩根士丹利(51.86, -0.09, -0.17%)就大幅下调了苹果业绩预期,将
苹果第二财季iPhone销量预期调低至3400万部,相当于同比下滑17%。该行分析师凯蒂·休
伯蒂(Katy Huberty)表示,该行对苹果二季度报告持谨慎态度。GBH Insights分析师丹尼
尔·艾夫斯(Daniel Ives)在给客户的报告中写道:“随着进入苹果备受期待的2018财年
第二季度,华尔街已经陷入‘全恐慌模式’”。

  苹果产业链股票重挫

  一位资深行业分析师认为,台积电糟糕的财报预测是行业个股下跌的前兆。事实上,台
积电在上周四(19日)上午公布的业绩确实成为苹果股价大跌的导火索。在截至24日的4个
交易日里,苹果股价连续下跌,累计跌幅达8.4%,756亿美元市值化为乌有。虽然此后股价
出现超跌反弹,但市场并不看好苹果股价近期的表现。

  本月月初,苹果公布2018年第一财季(2017年10-12月)财报,显示iPhone销量并没有
达到市场预期。同时,苹果还为下个财季的营收预期定了个消极的基调,称今年1-3月份,
恐怕苹果又要让市场失望了。著名投行高盛(239.8, -0.29, -0.12%)表示,今年第三财季
(4-6月)iPhone销量依然会低于市场预期,因此苹果股价恐怕难以攀上高峰了。

  高盛分析师罗德·豪尔本周二表示,近期iPhone X需求的萎缩恐怕会在第二财季财报出
炉前压制苹果股价。市场普遍认为今年第三财季的iPhone营收会低于预期,苹果股价恐怕也
难有出色表现。豪尔将苹果的目标价定为161美元。此外,豪尔还预计,2018财年iPhone用
户升级新机的概率会跌至35%,2019财年会再创新低至33%,而2017财年这一数字为36%。他
表示,“过了第三财季,苹果营收和股价才有望重回正轨,不过投资者得重拾信心,毕竟接
连的坏消息已经让人们没了动力,这种情况恐怕到2019财年才会有所好转。”

  苹果的烦恼还不止这一点。4月24日,苹果决定执行欧盟委员会的裁定,向爱尔兰补税
130亿欧元,并在10月份之前全部到账。虽然该笔税款并不足以撼动苹果根基,但也给此后
的财报预期拖了后腿。

  在苹果股价19日后出现连续4个交易日急速下跌的同时,苹果产业链上游的香港和台湾
重要供应商股价均遭受重挫。

  智能手机市场迈入寒冬

  过去一年,各大机构的手机季度、年度出货量研究报告都透露出同一个信息,即手机出
货量持续走低。近期很多科技公司都发出警示:有证据表明,智能手机市场正在恶化。

  半导体测试设备制造商Teradyne(33.2, -0.85, -2.50%)表示,公司第二季度营收预计
在4.9亿美元到5.2亿美元之间,低于华尔街分析师预测的目标平均值6.91亿美元,原因主要
是智能手机市场表现不佳。

  康宁(27.23, 0.33, 1.23%)公司亦发出预警,称为许多最受欢迎的智能手机生产玻璃的
部门第二季度营收将再次下滑。该公司特殊材料部门第一季度营收为2.78亿美元,较上年同
期减少7%,低于华尔街分析师预测的平均值2.85亿美元。公司管理层认为智能手机市场已经
成熟,并在本周二的财报电话会议上称,康宁特殊材料业务第二季度营收将再次同比下滑。

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  此外,全球最大的半导体芯片代工厂台积电和韩国内存制造巨头SK海力士同步发出需求
下降的信号,这表明全球智能手机需求增长将陷入停滞,该行业或已迈入寒冬。

  台积电业绩不及预期,主要原因是移动部门“需求不足”所致。台积电作为全球最大的
半导体芯片代工厂,手握苹果、华为麒麟、高通(51.11, 0.64, 1.27%)、联发科等出货量巨
大的客户,台积电释放的信号可谓一叶知秋。

  与此同时,韩国内存制造巨头SK海力士在日前发布的一季度财报中表示,第一季度NAND
闪存芯片的需求量同比下降10%,价格也有所下降。是NAND闪存的主要制造商,市场上大部
分的手机NAND闪存芯片都是由SK海力士提供的。

  无论从市场出货量还是从手机产业链巨头释放的信息来看,智能手机市场需求疲软已成
不争事实。业内人士表示,按照以往经验,每次通信技术升级换代,智能手机的销量都会爆
发。而当前的机会,也许就是即将到来的5G。不过预期最快的5G手机,也需要等待一年左
右。而一年以后,当行业走出寒冬之时,迎接手机厂商的,将是更为激烈的市场竞争。