白酒企业千亿现金存银行买理财

【 时间:2018/5/4 7:51】



白酒企业千亿现金存银行买理财

□本报记者 常佳瑞


 □本报记者 常佳瑞

 

 中国证券报记者梳理年报发现,19家白酒上市公司中有18家拥有的货币资金超亿元,13家
超10亿元。其中,贵州茅台、五粮液的货币资金都在百亿以上。wind统计显示,19家白酒上
市公司共在账上沉淀了货币资金1562.68亿元。买各种理财成为白酒企业的重要现金增值手
段,有9家白酒企业买理财的金额都在亿元以上。

 现金超千亿

 作为最“不差钱”的行业,白酒企业一向被认为是“现金丰厚”。财务交易专家梁启贤向
中国证券报记者指出,企业的现金丰厚主要体现在“货币资金”这个科目,若有购买银行理
财产品的,会放在“其他流动资产”。

 中国证券报记者查询白酒企业2017年年报发现,A股19家白酒上市公司中,贵州茅台的货
币资金高居榜首,其次是五粮液,泸州老窖排名第三。总体而言,19家白酒上市公司中有18
家拥有的货币资金超亿元,13家超10亿元。其中,贵州茅台、五粮液的货币资金都在百亿以
上。wind统计显示,19家白酒上市公司共在账上沉淀了货币资金1562.68亿元。

 贵州茅台2017年年报公布的账上货币资金总计约878.68亿元,货币资金本期末数占总资产
的比例达到了65.2%,较上年同期的668.5亿元增长了31.4%。其中,银行存款高达878.36亿
元。

 五粮液2017年年报公布的账上货币资金405.92亿元,占总资产比例57.23%,较上年同期的
346.66亿元增长了16.86%。

 泸州老窖2017年年报公布的账上货币资金总计约84.5亿元,货币资金本期末数占总资产的
比例达到了42.8%,较上年同期的48.3亿增长了74.9%。

 洋河股份年报显示,截至2017年12月31日,公司账上共有货币资金17.51亿元,远低于贵
州茅台、五粮液和泸州老窖。虽然公司货币资金较低,但公司拥有其他流动资产却高达
129.96亿元,其中短期理财128.23亿元。年报显示,洋河股份2017年共进行委托理财155.11
亿元,银行理财产品71.76亿元,信托理财产品67.75亿元,券商理财产品6亿,其他9.6亿
元,年化收益率5.25%至8.0%不等。洋河股份2017年通过购买理财产品产生的投资收益有
5.17亿元,占公司投资收益的82.85%。

 收益却有限

 年报显示,19家白酒企业中,有9家白酒企业的其他非流动资产在亿元以上,洋河股份以
129亿元排在第一,古井贡酒、口子窖、今世缘的其他非流动资产都超过10亿元。

 截至2017年末,古井贡酒共持有理财产品17.41亿元,在报告期内,古井贡酒共委托理财
36.68亿元。口子窖持有理财产品16.9亿元,公司表示,期末其他流动资产较期初增长
43.06%,主要系公司为了提高资金使用效率,使用闲置资金购买银行理财产品增加。

 梁启贤向记者指出,对于企业而言,在现金充足的情况下,如果有扩大生产的必要,可以
使用账上的现金;但如果没有扩产的需求,只能通过各种投资途径去实现现金的增值。这个
投资是买卖股票、还是对外投资非标资产,抑或是保守的投资银行理财产品,则看企业的战
略需要了。

 从白酒公司的选择来看,其现金的收益率并不高。专家指出,财务报表中的财务费用,除
了汇兑收益外,主要是存贷款的利息及支出的相关费用。如果财务费用为负数,表明公司现
金流较为充裕,负数越大,说明现金保值增值能力越强。

 wind统计显示,五粮液2017年的利息收入最高,为9.03亿元,泸州老窖2017年的利息收入
为1.46亿元,排在第二。货币资金超800亿元的贵州茅台2017年的利息收入仅为6069万元,
排在顺鑫农业6217万元之后。

 某投行财务人士向记者指出,贵州茅台2013年年报中,其财务费用中的利息收入高达4.3
亿元,此后开始大幅减少。2012年,贵州茅台出资4.08亿元与关联人共同投资设立财务公
司,以期提高公司资金使用效率,获取一定的投资收益。上述人士向记者分析指出,2013年
开始,贵州茅台营业收入中开始有利息收入,考虑到财务公司的因素,2017年贵州茅台的现
金收益,除财务费用中的利息收入外,还应考虑营业收入中的利息收入28.44亿元更为合
理。

 为提高现金的利用率,发展金融成为多家白酒企业的重要业务。继成立财务公司之后,茅
台在2017年曾提出成立贵州茅台金融控股公司,组建茅台资产管理公司。4月28日,洋河股
份公告与全资子公司苏酒集团江苏财富管理有限公司分别出资15亿元,设立江苏洋河投资管
理有限公司。公司表示,本次设立洋河投资,主要目的是开展主动性投资,加快公司业务发
展,提升公司综合能力。




【中证报】