印度央行6日宣布加息,将回购利率上调25基点,从6.00%上调至6.25%,逆回购利率也上调25基点,从5.75%上调至6%。此次加息出乎市场预料,为该行2014年1月以来首次加息

【 时间:2018/6/8 7:36】



印度央行意外加息
□本报记者 陈晓刚
 □本报记者 陈晓刚

 

 印度央行6日宣布加息,将回购利率上调25基点,从6.00%上调至6.25%,逆回购利率也上
调25基点,从5.75%上调至6%。此次加息出乎市场预料,为该行2014年1月以来首次加息。

 为应对美国收紧货币政策、美元强势而引发的市场动荡,部分新兴经济体如印尼、土耳其
和阿根廷此前都纷纷实施了加息。印度也成为了最新一个为了抵抗通胀压力以及支持本国货
币而加息的新兴经济体。

 对于新兴经济体后市,各方机构看法不一。有机构认为,大多数新兴经济体经常账户和外
汇储备情况向好,抵御危机的能力也大幅增强。但也有观点认为,在美联储加息预期渐强背
景下,强势美元将直接影响全球资本流动和配置偏好,新兴市场难以从风波中幸免。

 印度央行维持“中性”立场

 六人组成的印度央行货币政策委员会一致投票赞成加息,该行还表态称,将维持中性货币
政策立场。印度央行行长帕特尔表示,货币政策委员会认为“现在的不确定性足以让我们维
持中性立场,同时也可以对近几个月出现的通胀目标风险作出应对”。当日,印度央行维持
2018-19财年7.4%的经济增速预期不变,并将下半财年的通胀预期从4.4%提升至4.7%。印度4
月的消费者年通胀率为4.58%,连续6个月超过4%的政策目标水平。

 由于国际油价飙升、印度卢比贬值,再加上印度经济的强劲增速,外界对该国通胀的担忧
正在增加。分析人士认为,此次加息标志着温和收紧周期的开始。

 今年以来,卢比兑美元累积下跌近5%,是亚洲表现最糟糕的新兴市场货币之一。前期为了
支撑本币,印度央行已经抛售了140亿美元的外汇储备。分析人士认为,卢比近期表现不
佳,但此次加息不大可能会支撑卢比汇率。特别是印度对海外投资其国内市场做出诸多限
制,较高的利率和货币之间的联系并不紧密。

 暂不存在系统性市场压力

 此前在6月3日,印度央行行长帕特尔在英国《金融时报》发表文章呼吁美联储放慢紧缩步
伐。他认为,导致新兴市场资产近几月来被不断“血洗”的原因一是美联储缩减资产负债
表,使美元融资吃紧;二是美大幅增发国债,又进一步吸走美元流动性。他呼吁,美联储需
把美国增发国债的因素纳入考量,调整缩表速度,以平衡美国政府借贷大增而吸走的流动
性。他还警告称,美联储若不放慢缩表速度,全球美元计价债券市场势必会爆发危机,进而
恐怕会引发新兴市场更大规模的动荡。

 Verisk Maplecroft经济学家亨德森表示,尽管新兴市场并未面临迫在眉睫的危机,但经
济增长和资产价格疲弱将在年底前推动其进入熊市,而发达经济体货币政策正常化将是未来
几年新兴经济体面临的“最大逆风”。

 MSCI新兴市场指数在5月14日开始的两周一度下跌约5%,但此后有所反弹,本月迄今已上
涨近3%。对于新兴市场后市,摩根大通分析师克兰诺维奇表示,新兴市场股票与发达市场股
票之间的关联性接近10年来的最低点。另外,不同新兴市场股票之间的关联性也接近类似低
点,“新兴市场股票之间的低关联性也表明,目前不存在系统性的新兴市场压力”。

 标普经济学家格伦瓦尔德表示,目前的市场紧张局势对于外部融资需求较高、美元债务居
高不下的新兴经济体而言,受到的影响会最大。如果市场能分辨清这一点,那么基本面较强
的新兴经济体应该没问题。


【中证报】