600298安琪酵母全球市场占有率12% 连续三年净利增速超营收

【 时间:2018/9/13 7:49】



安琪酵母全球市场占有率12% 连续三年净利增速超营收
2018年09月13日 07:38 新浪财经综合



 长江商报消息 本报记者沈右荣 实习生 贺梦洁

  酵母巨头安琪酵母(26.070, 0.52, 2.04%)继续保持着高速增长的经营业绩。

  今年上半年,安琪酵母实现营业收入33.27亿元、净利润5.03亿元,双双延续两位数的
增长速度。而且,公司净利润增速超过营业收入的增长速度。

  净利增速超营业收入增速的背后,与安琪酵母的寡头地位密不可分。

  今年半年报显示,作为亚洲第一、全球第三大酵母公司,公司酵母类产品发酵总产能达
到22万吨,酵母类产品全球市场份额达到12%,国内市场占有率稳居第一。

  分析人士表示,正是因为稳居市场霸主地位,安琪酵母拥有较强的产品定价权,产品提
价进而使得公司产品毛利率上升似乎成为必然,这就是公司净利润增速超过营业收入的重要
原因。

  营收5年翻倍净利增2.5倍

  持续保持经营业绩高速增长的安琪酵母再次交出了一份亮丽半年报,营收和净利润延续
了两位数的高速增长。

  今年半年报显示,安琪酵母实现营业收入33.27亿元,同比增长14.33%,净利润5.03亿
元,同比增长19.45%。扣除非经常性损益后的净利润为4.81亿元,较上年同期的3.97亿元增
长了21.16%。

  对比发现,公司实现的净利润、扣除非经常性损益后的净利润增长幅度均大于同期营业
收入的增长速度。

  这种现象绝非今年上半年才出现。2015年至2017年,公司分别实现净利润2.80亿元、
5.35亿元、8.47亿元,同比增幅分别高达90.29%、91.04%、58.33%。同期,公司的营业收入
分别为42.13%、48.61%、57.76亿元,同比增长速度分别为15.30%、15.36%、18.83%。

  数据显示,相对净利润而言,虽然营业收入的基数较大,但其同比增速依然较为稳定,
超过15%。而同期,净利润的基数在不断增大,但其增速仍旧保持了高速,其中2015年、
2016年的增速更是高达90%,净利润接近翻倍增长。由此可见,净利润的增长速度高于营业
收入的增长速度。

  拉长报告期,2012年至2017年的五年间,安琪酵母的营业收入分别为27.14亿元、31.19
亿元、36.54亿元、42.13亿元、48.61亿元、57.76亿元,每年都在向上增长,5年翻了一倍
多。

  同期,公司的净利润分别为2.43亿元、1.46亿元、1.47亿元、2.80亿元、5.35亿元、
8.47亿元,2013年、2014年,公司大幅对外投入,使得费用急剧增长,吞噬了不少利润,这
两年净利润缩水不少。但在经历2年利润低谷期后迅速回升,至2017年,净利润已较2012年
增长了约2.50倍。

  对比发现,近五年,净利润的增长速度也超过营业收入的增长速度。

  毛利率39.3%创近10年新高

  净利润增速超过营业收入的增速,与公司的毛利率持续增长密切相关。

  纵览今年半年报,安琪酵母的多项财务指标中,最为惊艳当属于毛利率,上半年毛利率
以39.30%创下近10年来同期新高。

  历年财报显示,上市之初,安琪酵母的综合毛利率一度达到44.41%,随后缓慢下降,到
2007年为30.42%。但这一年也是安琪酵母历史上毛利率底部。2008年至2017年的10年间,毛
利率在震荡中爬坡,至2017年达到37.64%。今年上半年,毛利率为36.58%,较上年同期的
36.19%上升了0.39个百分点。

  安琪酵母的主营业务中,酵母及其深加工产品贡献的营业收入占公司营业收入的七成以
上,这部分业务的毛利率高低直接影响着公司的营业利润。

  数据显示,10年前的2008年上半年,酵母及其深加工产品的毛利率为32.19%,此后在震
荡中上行,至今年上半年达到39.30%,为2008年以来同期历史峰值。

  从净利率方面看,今年上半年,公司净利率为15.62%,也是2011年以来的最高点。

  长江商报记者发现,安琪酵母的酵母及其深加工产品毛利率创下历史新高,与公司生产
规模、产品市场占有率等因素提升密切相关。

  近年来,公司接连扩产,规模效应显现,使得公司生产成本摊薄了。同时,公司在埃
及、俄罗斯的4.3万吨产能发挥作用,本地原料、能源、人力和土地成本相对略低,整体上
拉低了成本。此外,今年上半年,国内糖价下跌,也使得采购成本降低。

  一券商分析师向长江商报记者表示,除了上述原因外,安琪酵母作为行业龙头,尤其在
国内,享有市场话语权和产品定价权,通过产品提价来提升毛利率。

  半年报披露的内容显示,安琪酵母产品远销海外150多个国家和地区,其中酵母类产品
全球市场份额达到12%,位居全球第三位,国内市场占有率稳居第一。