内存芯片需求或下滑 美芯片股遭看空

【 时间:2018/9/14 7:31】



内存芯片需求或下滑 美芯片股遭看空
□本报实习记者 周璐璐
  □本报实习记者 周璐璐

  

  高盛集团12日警告称,内存芯片需求将下滑,并于当日发布研报将内存芯片制造商美光
科技(MU.O)的股票评级从“买入”下调至“中性”。受此影响,美股芯片股12日普跌。美
光科技收跌4.27%,报41.74美元。英伟达(NVDA.O)、高通(QCOM.O)、德州仪器
(TXN.O)、博通(AVGO.O)等芯片股跌幅均超1%。

  此前,加拿大皇家银行(RBC)、投行Evercose ISI和摩根士丹利等主流投行纷纷下调
芯片股目标价,且在一个月前,摩根士丹利就警告芯片股已经触顶,称库存达到10年来最高
水平,并将该板块评级下调至最低的“谨慎”评级。

  内存芯片需求减弱

  高盛分析师马克·德莱尼(Mark Delaney)在13日发布的研报中称,“在第四季度和明
年上半年,随着供应增长加快,预计内存芯片的需求量开始逐渐减弱”。该分析师预计,随
着DRAM内存芯片供应量的逐渐增多,明年上半年将出现供过于求的局面。德莱尼还认为,
NAND闪存市场存在“基本面疲软”的问题。

  在闪存芯片良品率持续提升和晶圆厂稳定扩张产能的情况下,SSD(固态硬盘)市场从
原先的供给紧缩逐步转变为接近供需平衡的状态。这也使得NAND闪存芯片的价格呈现了持续
走跌的态势。除此之外,从去年年末至今,全球范围内笔记本电脑、智能手机和平板电脑出
货量的持续萎缩也极大地影响了NAND闪存芯片的出货量。

  据集邦咨询半导体研究中心的调查预计,2018年全球第三季度,来自智能手机、笔记本
电脑及平板电脑的内存芯片需求环比增幅仅为0-1%,0-1%,9%-10%。该调查显示,换机动能
不足使得消费市场在第三季度呈现增长疲软之势。

  市场担忧情绪加深

  因市场对内存芯片需求下降带来的担忧情绪,投行纷纷下调芯片股评级,芯片股承压。

  8月10日,摩根士丹利将美国芯片设备行业股票评级从“与大盘同步”下调为“谨
慎”。这是该行的最低级别评级,意味着他们相信该板块在未来12至18个月有可能跑输大
盘。该行分析师认为,内存芯片行业的“周期性指标正亮出红灯警报。”8月11日,高盛将
英特尔评级从“中性”下调至“卖出”,同时指出,英特尔反复推迟采用下一代芯片制造技
术,说明其芯片制造技术问题存在大问题。9月7日,贝尔德(Baird)将美光科技的目标价
从100美元下调至75美元,并警告Nand闪存芯片供过于求。

  上周,摩根士丹利和KLA-Tencor的高管曾表示,内存芯片市场正在恶化。摩根士丹利分
析师肖·基姆近期在给客户的一份报告中表示,“三季度盈利风险出现,对芯片股的谨慎看
法开始应验”。此前,科天半导体(KLAC.O)在花旗科技大会上对投资者表示,9月份仍
是“DRAM内存芯片的旱季”,由于内存市场疲软,截至12月的单季度增长将低于预期。会
上,亚德诺半导体也表示,受关税和贸易问题影响,半导体工业出现疲软;意法半导体表达
了同样的担忧,称最近的订单“不稳定”。

  此外,有分析师认为,芯片股集体下挫的原因在于芯片股周期性下行以及中美贸易紧张
关系带来的不确定性。半导体市场需求一直较弱,芯片股依赖全球贸易,尤其是中国。但也
有分析师认为,半导体行业目前还不是国际贸易摩擦的主要领域。


【中证报】