外资金融机构“言行一致”,看稳2019年中国经济。(1)瑞银证券:超配中国,低配印度。

【 时间:2018/12/27 7:42】



外资金融机构“言行一致”,看稳明年中国经济
2018-12-27 来源:上海证券报 作者:⊙张骄 ○编辑 陈羽



多家外资金融机构在其展望报告中持续看稳2019年中国经济,并身体力行深入布局中国市
场。这些机构普遍认为,财政政策或将继续成为中国保持经济稳健增长的关键,总体风险相
对均衡。

⊙张骄 ○编辑 陈羽



2018年中国经济虽面临挑战,但稳中向好的态势不变,暂时的波动也并未改变外资金融机
构对中国经济的态度。

年终岁尾,多家外资金融机构在其展望报告中持续看稳2019年中国经济,并身体力行深入
布局中国市场。这些机构普遍认为,财政政策或将继续成为中国保持经济稳健增长的关键,
总体风险相对均衡。


经济稳增长 财政政策是关键

“我们对2019年中国GDP的预测高于市场共识。”渣打银行在2019年展望报告中这样表
述。

基建投资是今年前三季度经济增长的拖累因素之一。渣打认为,得益于2018年地方政府专
项债券发行总量占GDP的比例同比上升0.5%,基建投资已显露复苏迹象。预期地方政府将在
2019年一季度继续加速基建投资。

渣打表示,中国政府将充分利用政策工具维持经济增长,积极财政政策将促使GDP提升约
0.6个百分点,主要通过加大财政支出和减税的方式。

高盛同样认为,财政政策将继续成为稳定中国经济的主要工具。

力挺中国经济的背后,是人民币资产能为外资带来切实利益。高盛认为,中国债券市场对
外资而言极具吸引力。评估其资本潜力的关键就在于,中国债券市场将被纳入彭博巴克莱全
球综合指数,以及A股被纳入MSCI指数,为外资投资者提供更好的交易和获利机会。

瑞银证券也将明年投资策略转为超配中国,低配印度。可见人民币资产魅力不减。

不可否认的是,中国经济下行压力仍存,但渣打认为,总体风险相对均衡,稳定的内需或
阻止经济增速大幅放缓,经济有望在明年一季度后出现反弹。



外资控股券商潮起

对中国经济的坚定信心不仅体现在市场观点,还在于外资机构“心口如一”。

政策利好下,外资控股券商热潮兴起。12月24日,瑞士银行有限公司宣布其增持瑞银证券
相关交易于当天完成,持股比例由24.99%增至51%。瑞银正式成为首家增持境内合资证券公
司股权以实现控股的外资金融机构,距11月30日中国证监会核准瑞银证券变更实控人还不到
1个月。

伴随金融扩大对外开放进入实施阶段,外资机构从对中国资本市场跃跃欲试到实际参与,
设立合资券商的计划正稳步推进。

10月12日,摩根大通申请设立外商投资证券公司的申请材料获证监会受理。11月13日,摩
根大通已经获得证监会书面反馈,预计有望于近期获批。

让人意外的是,花旗选择在此时退出合资券商。东方证券12月16日公告称,东方证券收到
花旗亚洲《无意延长合资期限的通知》,并计划将花旗亚洲所持东方花旗股份悉数转让。一
时间,花旗退出合资券商“东方花旗”的消息甚嚣尘上。

有业内人士解释称,花旗集团欲增持东方花旗的股权至51%,但谈判未果,因此考虑退出
而另设控股券商。此次花旗的选择被市场人士看成是“以退为进”,目的并非放弃中国市
场,而是可能寻求独资的机会。

无论是增持股权,还是“自立门户”,外资机构设立证券公司都不失为一种深耕中国的方
式。外资机构的“野心”暗含着对中国经济发展的信心,并期望在中国金融开放的进程中更
为受益。