600587新华医疗治疗并购后遗症:一年多出售5项资产

【 时间:2019/1/11 8:10】



新华医疗治疗并购后遗症:一年多出售5项资产
2019年01月11日 03:00 证券日报




  ■本报记者 张 敏

  2017年年底以来,新华医疗(13.050, 0.09, 0.69%)开始治疗此前因大规模并购产生的
后遗症,解决方案之一便是卖卖卖。

  2019年1月10日,新华医疗发布《关于境外全资子公司拟转让威士达医疗有限公司股权
暨关联交易的公告》,公司全资子公司华佗国际拟以12.3亿元转让其控股子公司Vastec
Medical Limited(威士达医疗有限公司)(以下简称“威士达”)60%的股权,交易对方为
华检医疗控股有限公司。

  据《证券日报》记者统计,自新华医疗2017年管理层变动之后,2017年12月份以来,公
司相继转让淄博众康医药连锁有限公司、长沙弘成科技有限公司股权、上海方承医疗器械有
限公司股权、苏州长光华医生物医学工程有限公司股权、威仕达医疗有限公司股权。值得一
提的是,这些标的为新华医疗收购而得。

  对于公司的一系列运作,《证券日报》记者致电新华医疗董秘办,公司相关人士表示,
公司之前以收购兼并为主,这两年开始调整,追求高质量的发展,对一些净利润为负、增长
比较慢的资产进行转让、出售,也能提高公司的业绩。

  收购后遗症逐渐显现

  新华医疗在2018年半年报中介绍称,2018年以来,公司以“整合、升级、提效”的管理
方针为宗旨,树立“以减为增,以退为进”的整合思想,继续推动对下属子公司的整合,处
置对公司业绩贡献较小的子公司,突出公司主业,以实现公司发展由高速度向高质量转变,
由规模增长向效益增长的转变。

  而这一策略,在2017年就开始实施。

  2017年12月份,新华医疗发布《关于出售淄博众康医药连锁有限公司股权的公告》,公
司拟以7562.6万元将公司控股子公司淄博众康医药连锁有限公司60%的股权转让给山东立健
药店连锁有限公司;2017年12月13日,新华医疗公告称,拟以1451万元的价格出售长沙弘成
科技有限公司(以下简称“长沙弘成”)55%的股权。

  进入2018年,新华医疗又公布出售两项资产。2018年7月份,新华医疗发布公告称,拟
以1.06亿元出售苏州长光华医生物医学工程有限公司(以下简称“长光华医”)8.2041%的
股权。当年11月份,新华医疗发布公告称,公司以6436万元出售上海方承医疗器械有限公司
58%的股权。

  据了解,自2010年以来,新华医疗迈入大并购时期,买买买是公司的主要特点。上述公
司均为新华医疗通过收购、增资扩股等方式获得。不过,入股之后,这些公司的业绩参差不
齐。

  例如,淄博众康2017年1月份-9月份,实现营业收入18883.31万元,实现净利润-452.13
万元。长沙弘成2016年及2017年前三季度净利润均为亏损。2017年上海方承实现营业收入
12.44亿元,实现净利润3460万元;2018年1月份至5月份实现营业收入约4.4亿元,实现净利
润1313.7万元。

  而最让市场关注的莫过于收购成都英德公司。2014年,新华医疗收购成都英德公司85%
股权,并与隋涌等9名自然人签署利润预测补偿协议。但根据会计师事务所出具的专项审核
报告,英德公司2015年度、2016年度、2017年度未实现业绩承诺,需按照《利润预测补偿协
议》的约定向公司进行业绩补偿。根据新华医疗2018年第三季度报告,公司已收到隋涌、苏
晓东、杨远志和方怡平4名自然人2015年度的业绩补偿款合计995.08万元。业绩承诺方邱家
山等5名自然人2015年度的业绩承诺、隋涌等9名自然人2016年度和2017年度的业绩承诺尚未
履行。

  对于是否会出售成都英德公司,上述公司人士并未直接回应,她表示,截止到2018年年
底的数据尚未获知,但成都英德的订单还是有的。

  大规模的并购背后,新华医疗也产生了一系列后遗症,例如资产负债率不断攀升、财务
费用上涨、计提资产减值等。同花顺(41.480, 0.13, 0.31%)数据显示,2015年至2017年,
新华医疗的资产负债率从59.6%增至66.79%。截至2018年9月30日,该值约为66.79%;2015年
至2017年,新华医疗的财务费用从约1.5亿元升至1.8亿元。截至2018年9月30日,该值为1.3
亿元;此外,新华医疗的计提资产减值从2015年的4505万元升至2017年的2.87亿元。

  加速出售资产

  出售资产,对于新华医疗来说,业务将更加专注,最重要的是,业绩也将大大改善。

  2015年,新华医疗实现归属于母公司所有者的净利润为2.8亿元,而2016年至2017年,
该值降至3463万元、6552.8万元。在扣除非经常性损益之后,新华医疗2015年至2017年实现
净利润为2.09亿元、-4770万元、-13637万元。

  对于出售威士达,新华医疗表示,本次转让股权的交易价格高于账面价值,因此,此次
股权转让预计会增加公司投资收益约54807.3万元。本次交易完成后,虽然威士达不再纳入
公司合并财务报表合并范围,但因华佗国际仍持有华检医疗控股有限公司约44.37%的股权,
将对华检医疗控股有限公司股权采用长期股权投资权益法进行核算,因此本次交易将对公司
以后年度的净利润影响较小,对公司的营业收入将产生一定的影响。

  此外,新华医疗介绍,出售长光华医将按不低于标的资产的评估值以公开挂牌转让的方
式进行。如交易成功,此次资产出售(按照挂牌底价计算)预计增加公司投资收益约为
8935.73万元。据了解,截至评估基准日,长光华医股东全部权益价值为126883.87万元,评
估增值121932.41万元,增值率为2462.55%;截至评估基准日,上海方承股东全部权益价值
为11096.63万元,评估增值5680.16万元,增值率为104.87%,增加新华医疗投资收益约为
2373.72万元;而出售长沙弘成科技有限公司股权,给新华医疗增加投资收益约226.89万
元;出售淄博众康60%的股权,增加公司投资收益约7202.61万元。

  未来,新华医疗的瘦身、专注主业战略能否使得这一老牌医疗器械公司焕发活力,值得
关注。