双方均未直接否认 大众控股600418江淮或真有戏

【 时间:2019/4/12 7:49】



双方均未直接否认 大众控股江淮或真有戏
2019年04月11日 23:38 国际金融报



 双方均未直接否认,大众控股江淮或真有戏

  4月11日,针对大众汽车欲控股江淮汽车(7.360, 0.67, 10.01%)的报道,江淮汽车发布
澄清公告称,目前江淮汽车与大众汽车在新能源汽车领域成立了一家合资公司江淮大众汽车
有限公司,在新能源乘用车合资合作的基础上,双方一直就如何进一步深化合作进行探讨,
但截至目前,尚未形成任何正式的方案。


  记者发现,虽然江淮汽车进行了澄清,但并未直接否认大众汽车拟购其大量股份的消
息。

  4月10日,大众汽车集团(中国)方面就该事件回应称,大众汽车集团欢迎中国汽车市
场的进一步开放,并密切关注其对公司业务以及合作伙伴所产生的影响。为确保在中国市场
不断取得成功,公司乐于与合作伙伴探讨各种可能性。大众汽车在中国的一举一动,都将建
立在与合作伙伴共同协商的基础之上。

  双方隐晦不明的回应显然不能阻止投资者对大众汽车控股江淮汽车的想象。自4月10日
消息传出后,江淮汽车的股价已罕见地收获了两个涨停,今天甚至直接一字涨停,报收7.36
元。

  1

  大众收购江淮传言

  近日,关于大众汽车拟调整在华合资股比的话题很多,这其中就包括江淮大众。

  4月10日,有消息称,大众汽车正寻求收购江淮汽车的大量比例股权,并已经雇佣高盛
银行作为顾问。知情人士还透露,大众汽车的入股规划还处于早期阶段,大众汽车很可能是
从江淮汽车大股东手中收购股权,这些股东主要为国有企业,所持江淮汽车股权比例总和超
过40%。

  江淮汽车的第一大股东是安徽江淮汽车集团控股有限公司(下称“江淮控股”)。根据
江淮汽车2018年第三季度财务报告,江淮控股是有安徽省国资委全资控股的国有企业,目前
持有江淮汽车24.86%的股权。近一年来,江淮控股还在不断提高对江淮汽车的持股比例。

  大众汽车还不是江淮汽车的股东,但希望能获得江淮汽车比较可观的股权。上述知情人
士表示,大众汽车还向江淮汽车抛出了其“谈价资本”——如果大众能够最终获得对江淮汽
车的控制权,大众将计划把在中国生产的大部分电动车转移到在江淮汽车生产。

  若大众汽车成功收购江淮汽车大部分股份,将会成为自去年中国政府放宽汽车行业外商
来华投资股比限制后规定以来,外资车企增持在中国合资伙伴或合资企业本身股权的一项最
新举措。

  同时,这也将成为国企混改的新案例。《国际金融报》记者了解到,国有车企混改多引
入国内民间资本,至今为止,并无外资车企直接控股国有车企的先例。

  2

  江淮的“白衣骑士”?

  被大众汽车控股,对于江淮汽车的母公司江淮控股来说,似乎还在衡量其可行性,但对
于投资者来说,非常乐见其成,因为如今的江淮汽车急需一位“白衣骑士”来拯救其连年下
滑的业绩。

  从历年的年报可以看出,从2017年开始,江淮汽车的经营业绩急剧下滑,从2016年的
11.62亿元下降至4.32亿元,下滑幅度为63%;到2018年,江淮汽车由盈转亏,据其最新业绩
预告,预计2018年亏损7.7亿元左右。

  对此,江淮汽车方面解释称,这主要是因为乘用车及客车销量下滑、研发投入增加、资
产减值准备增加等原因所致。

  在乘用车销量方面,江淮汽车2018年共销售19.75万辆,同比下滑11.1%,其中,占据总
销量近半数的SUV同比大降23.16%至9.32万辆。这已经是江淮汽车连续第二年出现大幅下
滑,2017年,在中国SUV热度稍减时,江淮汽车SUV销量腰斩,仅售出12.13万辆,相比2016
年27.55万辆的销量暴跌56%。

  今年,江淮汽车的销量颓势仍在延续,据其4月9日公布的2019年第一季度产销快报,江
淮汽车第一季度乘用车销量同比下滑13.6%至4.83万辆。


  燃油车销量大幅下滑,新能源汽车补贴退坡等问题,给急于抢占新能源汽车市场先机的
江淮汽车增加了业绩压力。

  善于把握市场风向的江淮汽车,如今早已在新能源汽车领域的布局速度上超越了不少传
统的竞争对手,这也是当初大众汽车选择和江淮汽车合作生产新能源汽车的重要原因之一,
但现在,这也成为了大众汽车控股江淮汽车的筹码。

  大众汽车作为全球首屈一指的汽车集团,目前市值高达750亿欧元(约合人民币5681.5
亿元),在新能源汽车研发资金方面自然没有太大压力,大众汽车宣称,将在未来五年,在
电气化、自动驾驶、车联网以及未来出行研发领域投入440亿欧元(约合人民币3333亿
元)。

  此外,在技术方面,大众汽车也能给江淮汽车带来不少便利。有消息人士透露,大众汽
车目前不仅向江淮大众提供西雅特的设计,还接连对江淮开放了MQB模块化发动机横置平台
和MEB模块化电动平台。