600562国睿科技斥资68.6亿元收购资产 拓展雷达产品线形成规模效应:(1)购买其持有的国睿防务100%股权、国睿信维95%股权

【 时间:2019/9/19 7:42】



国睿科技斥资68.6亿元收购资产 拓展雷达产品线形成规模效应
作者:曹卫新

2019-09-19 06:42来源:证券日报



  9月17日,军工企业国睿科技再次发布了关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金暨关联交易报告书草案修订稿(以下简称:方案)。方案显示,公司拟向十四所、国睿
集团等发行股份及支付现金购买其持有的国睿防务100%股权、国睿信维95%股权,标的资产
交易作价合计68.6亿元。

  记者了解到,本次交易标的国睿防务、国睿信维均为国睿科技实控人中国电科旗下资
产,其中,国睿防务主要从事以国际化经营为导向的雷达产品研制、生产、销售与相关服务
业务,国睿信维主要从事工业软件的研发、销售及服务业务。

  提及本次收购,国睿科技证券事务部人员在接受《证券日报》记者采访时表示:“通过
本次收购,公司将在更高层次、更广范围、更深程度上推进产业深度发展,优化国有资产资
源配置和运行效率,形成更加合理的产业布局,实现主营业务升级,改善经营状况,增强持
续盈利能力和抗风险能力。”

  注入优质资产巩固竞争优势

  方案显示,公司拟向控股股东十四所发行股份购买其持有的国睿防务100%股权,拟向国
睿集团、巽潜投资、华夏智讯、张少华、胡华波发行股份及支付现金购买其合计持有的国睿
信维95%股权。

  其中,国睿防务100%股权交易作价为 63.19亿元,国睿信维95%股权交易作价为5.42亿
元。其中向巽潜投资、张少华、胡华波支付现金对价3800万元,其余对价按照11.76元/股的
发行价格通过发行股份方式支付,发行股份数量合计为 5.8亿股。

  记者注意到,以2018年9月30日为基准日,国睿防务100%股权、国睿信维95%股权采用收
益法评估的估值分别为 63.09亿元、5.42亿元,评估增值率分别为321.63%、575.53%。

  国睿科技在报告书中指出,目前国睿防务拥有稳定的用户、订单充足,且技术优势明
显,具备营收稳定增长能力。经评估预测未来五年(2019年-2023年)主营业务收入为
19.64亿元、21.76亿元、24.54亿元、27.17亿元、29.21亿元。

  而国睿信维方面,因已建立了成熟的自主工业软件产品研发体系,自主产品在业务中比
重和市场影响力逐年提升;综合考虑其不同分类业务及运营模式,经评估预测未来5年主营
业务收入为3.41亿元、4.09亿元、4.87亿元、5.37亿元、5.64亿元。

  根据中企华出具的《资产评估报告》,国睿防务收益法评估预测的2019年至2022年净利
润分别为3.18亿元、3.44亿元、3.82亿元、4.44亿元,国睿信维收益法评估预测的2019年至
2022年净利润分别为4273.76万元、5200.41万元、6333.53万元、6916.96万元。

  公司相关人员告诉记者:“注入标的资产后,有利于国睿科技树立国内军工领头羊的地
位,进一步巩固在国内市场取得的优势,持续增强公司发展的内生动力和活力。”

  截至报告书签署日,中国电科通过十四所、国睿集团及电科投资合计持有国睿科技
43.64%股份,为公司实际控制人。本次交易完成后,中国电科对公司持股比例将增至
68.88%,将实现对国睿科技的绝对控股。

  加速抢占雷达、智能制造市场

  记者了解到,本次收购完成后,国睿防务雷达产品将增加与国际防务有关的机载火控、
武器定位、反隐身情报等军用雷达主力型号,雷达产品线将得以拓展,形成规模效应和协同
效应。

  同时,公司将增加智能制造相关业务,围绕信息化、智能化应用方向形成智能制造解决
方案提供能力。

  提及本次收购初衷,公司相关人员指出:“近年来,中国电科不断推动企业深化改革,
加快企业重组整合步伐,提高市场化资源配置效率,积极落实全面深化国企改革和转型升级
的战略要求。

  公司作为央企中国电科旗下上市公司,通过注入优质资产巩固在军工细分市场的竞争优
势,对于公司发展具有长远战略意义。”

  值得注意的是,国睿科技目前主要业务涵盖轨道交通系统、雷达整机与相关系统、微波
器件、特种电源等四大板块。

  自2013年借壳上市以来,公司业绩连续四年呈直线增长,直至近两年,受营收结构调整
影响,公司净利润逐步下滑,低毛利的轨道交通系统收入占总营收比例上升,而雷达整机与
相关系统业务、微波器件业务受主要客户需求周期性波动等因素影响,收入有所下降,导致
公司整体毛利水平下滑。

  今年上半年,公司营收同比增长1.48%至4.62亿元,净利润同比下滑16.33%至1984万
元;据悉,报告期内公司各业务板块上半年业务开展良好,因处于项目执行的不同阶段,业
绩表现略有区别,其中微波组件业务营收大增,而雷达相关系统、轨道交通控制系统和特种
电源均有不同程度下滑。

  提及下半年公司发展方向,相关人员向记者透露:“下半年,空管和气象领域部分‘十
三五’项目招标在即,随着雷达需求复苏,公司雷达整机及相关系统将出现订单的恢复性增
长,整体效益将逐步改善。在轨道交通信号系统板块,公司业务存量合同充足,随着自主化
产品的市场应用,预计板块毛利率将得到显著提升。在微波器件方面,公司军品配套业务订
单增加,在民用通信领域公司积极把握5G通信发展机遇,2019年上半年已获得5G滤波器批量
订单,接下来5G相关业务成为新的业绩增长点。”